먼저 100% 개인의견이구요
최근 고평가 논란에 대해 안타까운 느낌이 들어
투자판단에 도움이 되셨으면 해서 적어봅니다.

최근 포스코, 에코프로 등등
소재주 섹터의 고점 논란에 대해서는
고성장 산업에서 주가급등은 당연한 것이며
수급측면에서도 전혀 이상할게 없어 보입니다.

특히 전기차 시장의 성장성, 규모로 볼때
양극재 업체들이 향후 몇년 이내
개별 기업기준으로 최소 100조 이상의 매출이
발생한다는 것은 이미 예상이 가능하구요

물론 광물단계부터 양극재 납품까지 전체를 보면 그렇습니다.
또한 양극재 생산에 필요한 탄산리튬은
염호에서 추출시 영업이익이 매출의 80%이상으로
높다는 것도 이미 알려진 사실입니다. 엄청난 고수익 사업이죠.

그래서 수직계열화에 그렇게 목을 매는 것이고
이를 성공한 기업에게는 높은 밸류에이션을 시장에서
인정해준다고 생각합니다.(포스코, 에코프로)

이것들만 봐도 현재 양극재 회사들의 주가는
아직도 상승여력이 많이 남아 있다라고 보고 있습니다.

절대 지금이 고점이라고 볼 수 없는 가장 큰 이유이구요.

다만, 밧데리 아저씨 계산처럼 2030년에 모든 차량이
전기차로 바뀔꺼라 생각하지 않습니다.

전기차 보급률은 국가별로 상이할 것이고
디젤차나 휘발류차는 당분간은 판매가 지속될 것입니다.

따라서 전기차 보급률은 예상보다 훨씬 낮아질 수
있다는 가정하에 시장의 성장성을 보면
지금 예상하는 것보다 시장규모가 크지 않을 수 있습니다.

하지만 전기차에 들어가는 배터리와 양극재는
전기트럭, 전기버스, uam, ess 등 적용분야가 상당히 많습니다.

결국 배터리가 들어가는 모든 사업분야로 확장이 가능하고

미래에는 에너지 밀도가 높은 ncm, nca 계열의 양극재가 더욱 확산될 것이라 보고 있습니다.

물론 중국 배터리 업체들의 가격 경쟁력은 절대 무시 못하고 한국 기업들의 매출에 악영향을 줄 수 있지만

미중관계가 지금과 달리 상호협력 관계로 갈 가능성이 매우 낮고, 지정학적 세력싸움은 지속될 것이기 때문에

중국업체들이 중국 이외의 시장을 확보하기에는 쉽지 않아 보입니다. 미국이나 유럽에서 그렇게 두지 않을 거구요.

그리고 이미 lfp에 집중된 중국의 기술력은 한국기업을 따라잡기에는 무리가 있어보입니자.

따라서 이에 수혜를 보는 건 결국 현재 양극재 시장에서 가장 앞서나가는 에코프로, 포스코인것은 기정 사실이고

시장에서는 이를 인정하는 것이죠. 그래서 per이 높더라도 고성장이 예상되는 기업에는 적용되지 않는 지표라고 생각합니다.

결론은 에코프로, 포스코 같은 고성장이 예상되는 기업의 주가상승은 과거 카카오나 셀트리온이 보여준 주가흐름과는 다르게 해석해야 한다.